【廣發(fā)基金指數(shù)市場周報】20250120
2025-01-20來源：廣發(fā)基金指數(shù)投資學(xué)院
01 權(quán)益市場展望
宏觀
多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布
1月13日，海關(guān)公布2024年12月出口數(shù)據(jù)。2024年12月我國出口金額同比增10.7%，預(yù)期7.1%，前值6.7%；進口金額同比增1.0%，預(yù)期-1.0%，前值-3.9%；2024全年出口金額同比增5.9%，進口金額同比增1.1%。
1月14日，央行公布2024年12月金融數(shù)據(jù)。2024年12月新增人民幣貸款9900億，預(yù)期8430億元，去年同期1.17萬億元；新增社融2.85萬億元，預(yù)期2.11萬億元，去年同期1.93萬億元；存量社融增速8.0%，前值7.8%；M2同比增7.3%，預(yù)期7.3%，前值7.1%；M1同比下降1.4%，預(yù)期-3.7%，前值-3.7%。
1月17日，統(tǒng)計局公布系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)。2024年實際GDP同比增5.0%，名義GDP同比增4.2%，分別較2023年的5.2%、4.7%小幅回落；其中四個季度的實際GDP增速分別為5.3%、4.7%、4.6%、5.4%，第四季度經(jīng)濟增速明顯好轉(zhuǎn)，高于Wind一致預(yù)期的5.1%。
A股
反向交易可能是更為合適的策略
中美元首通話或?qū)⒃鰪娭忻狸P(guān)系的樂觀預(yù)期，預(yù)計股市可能先交易預(yù)期改善的方面，短期呈現(xiàn)風(fēng)險偏好提升的特征。從市場的表現(xiàn)來看，近期出海鏈超額明顯，特別是對美高敞口的領(lǐng)域表現(xiàn)更強，顯示市場認為在高通脹的壓力之下，特朗普的高關(guān)稅或難以落地。預(yù)計中美通話之后出海交易可能進一步升溫，但考慮市場對關(guān)稅預(yù)期松動的交易已經(jīng)持續(xù)了1個月，建議關(guān)注對非美敞口大、過去相對滯漲的公司。
中長期來看，出海或?qū)⑹侵匾某~來源。除此之外，市場風(fēng)險偏好提升的階段，預(yù)計AI+、機器人等題材會反復(fù)活躍。全年來看，內(nèi)外不確定性之下，市場或較難呈現(xiàn)單一風(fēng)格絕對占主導(dǎo)的情形，紅利、困境反轉(zhuǎn)、科技和出?？赡芏紩兴憩F(xiàn)。在這種情形下，無論是整體倉位，還是不同的風(fēng)格，關(guān)注賠率、反向交易可能是更為合適的策略。
港股
近期因素或?qū)Ω酃尚纬芍?/b>
上周，恒生指數(shù)漲2.7%，恒生科技漲5.1%。美國方面可能放緩加關(guān)稅的節(jié)奏，此外在美國CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期的背景下，美債利率和美元指數(shù)也沒有進一步走高，這些因素或?qū)Ω酃尚纬梢欢ㄖ巍?/p>
美股
核心CPI保持下行趨勢
美股方面，三大指數(shù)上周上漲，道指漲3.7%，表現(xiàn)最優(yōu)。北京時間1月15日，美國公布2024年12月CPI數(shù)據(jù)。2024年12月CPI同比增2.9%，預(yù)期2.9%，高于前值的2.7%。環(huán)比增0.4%，高于前值的0.3%，預(yù)期0.4%。核心CPI同比增3.2%，低于前值和預(yù)期的3.3%；環(huán)比增0.2%，低于預(yù)期和前值的0.3%。2024年以來，美國核心CPI整體保持下行趨勢，同比從去年年初的3.9%持續(xù)回落至去年12月的3.2%，再度站上去年年內(nèi)最低點。后續(xù)核心商品價格可能在2025年上半年低位波動，住房價格反彈概率較低，且薪資增速仍在放緩，因此2025年上半年核心CPI可能仍有回落空間。軟著陸仍然是基準情形，美股仍值得關(guān)注。
02 一周市場回顧
在板塊表現(xiàn)方面，創(chuàng)業(yè)板綜上漲4.97%，深證綜指上漲4.23%，上證指數(shù)上漲2.56%，中小綜指上漲4.30%。規(guī)模指數(shù)方面，中證1000指數(shù)上漲5.07%，中證500指數(shù)上漲3.82%。
主流指數(shù)中，北證50指數(shù)上漲12.27%，表現(xiàn)最好；科創(chuàng)50指數(shù)上漲1.44%，表現(xiàn)最差。
市場主流指數(shù)各階段漲跌幅情況
注：數(shù)據(jù)來源于Wind資訊，截至2025-1-17。投資有風(fēng)險。
03 估值指標
旗下產(chǎn)品跟蹤指數(shù)近三年P(guān)E情況及當(dāng)前所處位置
注：數(shù)據(jù)來源于Wind資訊，PE統(tǒng)計區(qū)間2022-1-17~2025-1-17，所處分位數(shù)=當(dāng)前PE在所有統(tǒng)計樣本的升序排名/所有統(tǒng)計樣本數(shù)，指數(shù)上市未滿三年未統(tǒng)計在內(nèi)。投資有風(fēng)險。
04 情緒指標
05 海外市場運作情況
海外市場方面：截至1月17日，恒生科技指數(shù)表現(xiàn)最好，漲跌幅為6.09%；全球醫(yī)療保健指數(shù)表現(xiàn)最差，漲跌幅為-0.71%。
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